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数说消费金融公司:资产总规模达4000亿,头部企业增速放缓

零壹财经子元2019/11/18121返回列表
消费金融公司的股东之争、模式之争及用户之争,最终会体现在公司业绩报表中资产质量的高与低。

6月19日,银保监会其他非银行金融机构监管部副主任庞雪峰在2019消费金融公司高层座谈会上表示,消费金融公司要做实资产质量,从追求规模、速度的粗放式发展向注重质量、效益的内涵式发展转变。消费金融公司的资产情况再次引起广泛关注及讨论。

本报告将浅析2016年-2019年2季度19家消费金融公司的资产规模变化情况,之后聚焦头部消费金融公司的资产构成及资产质量,并加以探讨。

1. 行业资产规模:4000亿规模仍较小,头部公司增速放缓

2018年,消费金融公司总资产占全国金融机构住户短期消费贷款规模较小。2018年金融机构住户短期消费贷款规模为88080.36亿元;据零壹智库统计,基于数据的可得性,2018年排名前19家消费金融公司资产规模为3773.56亿元,占比仅为前者的4.28%。

再从微观对比看,2018年消费金融公司资产规模与单家银行的单项资产相比也不大。截至2018年末,民生银行的信用卡应收账款规模为3932.49亿元,与19家消费金融公司总资产规模旗鼓相当。

2018年消费金融公司资产规模约4000亿元,头部公司增速放缓。据零壹智库的不完全统计,2016年消费金融公司资产规模为1000亿元以上,2017年资产规模大幅增加,同比增长136%,达到2700亿元。而2018年,19家消费金融公司总资产为3773.56亿元(全行业预计在4000亿元附近),较2017年增长38%,增速有所放缓。

2018年末,捷信消费金融、招联消费金融和马上消费金融头部公司总资产同比增速分别为13%、59%和27%。一方面,3家头部公司中两家低于行业平均增速;另一方面,捷信消费金融、招联消费金融和马上消费金融的总资产同比增速更大幅低于其2016年和2017年的同比增速。

图1:2016年-2019年6月19家消费金融公司总资产变化情况(单位:亿元)


资料来源:公司财报,零壹智库

中小消费金融公司增速显著提升。2018年,杭银消费金融、尚诚消费金融和长银消费金融等中小公司总资产增速较2017年分别增长435%、594%和250%。主要原因在于这3家消费金融公司在2017年初步展业,2018年资产和业务规模有所扩大,增速较明显。

简言之,从资产规模增速看,消费金融行业呈“收敛”态势,马太效应并未显现。

2. 头部公司资产:捷信和兴业装修贷款占比最大,不良率2%-4%

2016年-2018年捷信消费金融、中银消费金融和兴业消费金融主要资产构成为发放贷款和垫款,其规模呈上升趋势,占比约为90%。全国大型商业银行资产中发放贷款和垫款占比约为60%,其他主要包括投资资产和同业资产;相比之下,消费金融公司贷款和垫款占比较高,而银行的资产结构较为多元化。

从资产用途上看,消费金融公司主要的消费贷款产品包括手机数码产品、装修、家用电器、旅游、婚庆、家用及医美等。从仅有数据看,2018年,装修贷款为捷信消费金融和兴业消费金融最大的贷款投向领域。

图2:2016年-2018年捷信消费金融公司消费贷款各类产品余额占比


资料来源:公司金融债券募集说明书,零壹智库

2016年-2018年,3家头部消费金融公司的不良率在2%-4%之间。捷信消费金融、中银消费金融和兴业消费金融的不良率均有所波动,最高点为2016年捷信消费金融不良率4.45%;最低点为兴业消费金融不良率2.28%。

图3:2016年-2018年捷信、中银和兴业消费金融公司不良率情况


资料来源:Wind数据,公司金融债券募集说明、信用评级报告,零壹智库

注:城商行不良率为20家上市城商行不良率均值;农商行不良率为安永会计师事务所《中国上市银行2018年回顾及未来展望》,2016年-2018年,全国上市农商行的不良率均值。
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